不沈艦日記
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昨夜からのオイニーが漂う週末
こんばんはです。

貿易戦争、FB騒動に端を発した米ハイテクへの逆風、
シリア空爆、ロシアと米英欧の対立といったリスクが注目され、
それらによって金利が低下していたこともあり、
そもそものリスクである金利上昇アレルギーの症状が和らいでおりましたが
昨夜はついに米長期金利が、アレルギーを発症した2月水準に接近・・・

足元では米長期金利上昇に加え短期金利は2月の水準を超えていたものの、
10年ぶりの水準まで縮小していたイールドカーブの方が、
不気味さを醸し出していたので、金利上昇アレルギーが発症するのか、
克服出来るのかは、米企業決算とFOMC次第だと見ておりましたが、
昨夜は随分と前倒しで米長期金利が大幅に上昇することに・・・

イールドカーブの拡大は好意的に受け取めることも出来ますが、
米長期金利が2月水準を超えても米株(米景気)がアレルギーを起こさず、
株高を維持できるのかどうかと言えば・・・

来週半ば以降に本格化する米ハイテク企業決算を始め、
今後も特盛状態の米企業決算、これらも含む全体の状況を勘案して、
利上げ等の金融政策を決めるFOMCが控えているだけに、
現時点ではマインド系指標以外の米マクロ指標が堅調、
足元の物価は低調ながら、原油等の商品高も含むインフレ期待、
まだまだ序盤戦に過ぎない米企業決算が堅調だったというだけでは、
米金利上昇アレルギーを克服(正当化)出来るとは思えないです。

しかも昨夜は「え?LTCM?」
とかつての悪夢と間違えそうなTSMC(台湾積体電路製造)が
市場予想を下回る見通しとスマフォ需要が軟調になるとの見通しを発表し
TSMCの5.7%安だけでなく米半導体株全体に波及し、
半導体SOX指数は4.3%安となり、アップルも2.8%安と売られ、
それと共に金利上昇も相まってハイテク株が大きく売られ、
一部ではTSMCショックなんて言われておりますので、
これらセクター企業の決算が本格化する来週半ば以降までは、
業績と見通しに対する警戒感が残ることになります。

ましてやこれらハイテクセクターにとっては、
米金利上昇&ドル高は重石になりますので、
今夜以降も米金利上昇&ドル高が進行するようだと、
金利上昇アレルギーを発症するだけでなく、
ハイテクセクターが火に油を注ぐ可能性が高くなります。

まさかとは思いますけど、悪いことは重なるかのように、
貿易戦争ネタ等までが再燃したり、原油(商品)が崩れることになると、
まさにさらなる火に油となります。

とにかく火に油な追撃材料が無かったとしても、
2月のように金利上昇アレルギーから米債券買い(長短金利低下)米株安
というベタな債券買い・株売りのリスクオフへと転じれば、
円はドル高であろうとドル安であろうとお得意のリスク回避な円高となり、
決算シーズンを前に日本株は売られることになります。

以上の通り、昨夜の米国市場の動きを見ていると、
金利上昇アレルギーが再発しそうなオイニーが漂っており、
本日の我が国は海の向こうと同様、半導体・ハイテク株が売られ、
震源地とも言える台湾株、足元で危うい中国株が共に大きく売られ、
アジア株も軟調だったので(昨日に続き空売り比率の規制有が上昇)、
昨夜からの良からぬオイニーは漂ったままなのですが、
日本株全体としては緊張感もなく、たゆゆーんと緩んだ空気が漂い、
かと言ってアベトラ会談を終えた安心感もなく、
ハッキリとしない薄商いでのマチマチで終えております。
(来週はTOPIXのリバランスもあります)

何だか海の向こうと温度差を感じるばかりですが、
国内では政治の騒ぎが続いているものの市場はシカトしており、
来週半ば以降からの企業決算しか大きな材料もなく、
現状は海の向こう次第(特に良からぬオイニー)という状況なので、
今夜以降、米長期金利が2月の水準を上回るのかどうか・・・
火に油なドル高も加速するのかどうか・・・
それに対してハイテクを始めとする米株と原油(足元で堅調な金属も)が
アレルギー反応を示すのかどうか・・・注目でおます。

金利上昇アレルギーと米ハイテク株売りが加速せずに週末を終えれば、
ひとまず週明けの日本株は平和に迎え、
良からぬ事態に陥るとしても週半ばもしくはFOMC以降となりますが、
(23日にはグーグルの決算がありますけどね)
当然ながら週半ば以降の米企業決算が堅調な結果となり(国内も)
FOMCも説得力のある結果となれば、金利上昇アレルギーも克服され、
米金利上昇(イールドカーブ拡大)ドル高、米株高が主導する
健全なリスクオン相場がやって来る可能性が高くなります。
(米金利が上昇しないアメリカンファーストな適温相場の可能性も)

とにかく本日は週末なので、今夜の海の向こうのオイニーを嗅いだ上で、
改めて来週の見通しを週末に書きます。

良い週末をお過ごしください。

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