不沈艦日記
マーケット展望、想定為替レート、月次売上データなどなど。
長期金利上昇に慣れたとは言えないまま迎える今週
生まれ変わったら野性味溢れるゴリゴリの競技や格闘技ではなく、
王子様感のある競技をしようと4年周期で心に誓うゴリラ男・・・

改めましておはようございます。

昨日のフィギュアは圧巻でしたねぇ。
個人的には8度目の五輪出場を果たしたジャンプの葛西選手も、
ただただ敬服するばかりです。

さて、すっかり冬季五輪に夢中となっており、
市場の方はおろそかになりつつもありますが、
5日以降の市場では冬季五輪に負けじと投機五輪のような動きを繰り広げ、
まだ落ち着いたとも言えない状況ですから、
投機五輪をおろそかにせず、今週の見通しを占ってまいります。

まずはぞんな投機五輪騒動から週末時点までの状況を振り返ると・・・

震源地となった米国市場では、1月26日から変調はあったものの、
2日の雇用統計が堅調だったことで長期金利の上昇が加速し、
米株はすでに商いはイマイチながらも大幅安となっていたのですが、
ついに週明けの2月5日に米長期金利が2.85%まで上昇すると共に、
ドルの上昇も加わったことで米株が商いを伴って暴落し(原油安も)、
長期金利は反転し(長期金利低下(短期金利も)ドル安)、
いわゆるベタな債券買い・株売りのリスクオフとなり、
さらにドル高が継続し、VIX絡みの騒動が起きたことも、
米株の暴落に拍車を掛け、9日まで米株の暴落は続きましたが・・・

米株は9日の場中から切り返し、一昨日の週末時点においても、
薄商いながらも切り返しが継続しており(週末の米株はマチマチ)、
同時にVIX低下とドル安も継続しており(週末はVIX上昇、ドル高)
長期金利は6日から切り返しが継続しております(週末はやや低下)。

そんな9日から週末時点までの動きに対して、
米長期金利は週末時点で5日の水準を僅かに超えているのに
米株の反発が続いてまっせということで、市場では米長期金利上昇に対して
米株が慣れて来たとか、耐久力が付いて来たとの声もありますが、
ドルが2-5日の水準まで戻したこと、原油も戻していることが、
米長期金利上昇という重石を和らげているだけの状況です。

さらに今回の投機五輪騒動の水準目線で見ても、
米株(ダウ)は2月2日の高値から9日の安値まで約10.4%
1月26日の高値から9日の安値まで約12.3%下げているのに対し、
(原油は1月高値から約12.9%、2日から約11.2%)
米長期金利は5日から6日まで8.2%低下、
ドルは2日から約2.3%上昇した程度ですから、
米株と原油の戻す余地が大きいのは当然であり、
しかも米株は週末時点で2日高値から約76.4%戻し、
1月高値から約61.8%戻しを達成したに過ぎないので
(原油は2月高値から約半値戻し、1月高値から約38.2%戻し)
いくらなんでも米長期金利上昇に慣れて来たというのは無理があります。

もし無理があるのではなく、ほんまに慣れて来たのであれば、
米長期金利が今の水準で米株がせめて5日の水準に戻るなり、
ドル高になっても米株が崩れないことを確認しないことには(原油も)、
さすがに慣れて来たとは言えないです。

さらに馴れて来たと言われている背景には、
現在の米英が金融引締めに動き、欧州の金融政策も出口を窺い、
(我が国は先日のオペ減額をきっかけに出口論が囁かれている)
これら金融引き締めの裏付けとして、足元の物価がイマイチであろうとも、
足元のマクロ環境と企業業績が堅調であり、
トランプマンの税制改革とインフラ投資を始めとする政策効果によって、
先行きのマクロ環境と企業業績も堅調になるとの期待へと繋がるからこそ
物価の上昇期待にも繋がると言うことになるわけですから、
米長期金利上昇(英欧も)ドル高(円安)、米英欧日株高、原油堅調、
という一昨年末のような健全なグレートローテーションになるべきなので
週末時点までのドル安での米長期金利上昇、米株高という動き自体も
慣れて来たというには無理があります。

しかも週末時点までの動きを含めた現在の市場の動き(反応)を
株式市場目線で判断するのであれば・・・

震源地でもあり主役でもある米国の株式市場目線では、
重石となっているのは、米長期金利上昇、ドル高、原油安、
追い風となっているのは、米長期金利低下、ドル安、原油高、

親分米国の子分と言わざるを得ない我が国の株式市場目線では、
重石となっているのは、米株安、円高、国内長期金利上昇、
追い風となっているのは、米株高、円安、国内長期金利低下、

というのが現在の構図であり、現在の日米株式市場にとっては・・・

最も重石となる構図は、米長期金利上昇、ドル高(円最強高)、原油安
最も追い風となる構図は、米長期金利低下、ドル安(円最弱安)、原油高

という金融緩和時のような構図になっていること自体がおかしいので、
当然ながら長期金利上昇に慣れて来たとは言えない構図であり、
週末時点までの動きとしても、先に述べた繰り返しになりますが、
ドルが2-5日の水準まで戻したこと(ドル安)、原油も戻していることが
米長期金利上昇という重石を和らげ、
戻す余地の大きい米株が薄商いでリバウンドしているという状況です。
(週末時点の日本株も商いを伴わないリバウンドが続いております)

そして足元の需給環境を見ても、
13日時点ながら投機筋のポジションを見ると、
米長期債の売りポジ、ドルの売り越し状態、昨年来最高水準の円売りポジ
昨年来最高水準のユーロ買いポジ、過去最高水準の原油買いポジ、
これらは6日時点から大して変わっておらず、
日米の高水準な信用買い残は依然として高水準なので、
14ー16日までの間にガス抜きが進んでいたとしても、
まだまだガス抜きが不十分としか思えない状況です。

国内目線でも裁定買い残は約1.8兆円まで減少し、
鬼の様な高水準な空売り比率が継続していることでの買戻し圧力はあれど、
円売りポジは高水準なまま、先週まで続いていた外国人の鬼売りもあり、
立ち向かっている個人が投げるか(日米共に)、
外国人が買い越しに転じるまでは、巻き戻しが継続しているとか、
単に売り圧力が継続していると判断しておいた方がいいでしょうし、
足元の薄商いでのリバウンドの動きについても(日米欧共に)
単なる買戻しに過ぎないと見ておくのが妥当です。

以上の通り、需給的にはガス抜き(巻き戻し)余地は大きい状況であり、
足元のリバウンドについても薄商いでの買戻しの域を出ず、
動きとしてもドル安と原油高が米長期金利上昇の重石を和らげていることで
今回の騒動で最も大きく動いた株式市場が戻しているだけであり、
株式市場が米長期金利上昇に慣れたとは言えない動きです。

従って動きとしての理想は、米長期金利上昇、ドル高、米株高、原油高
日本は円安、株高となることですが、そこまでは望まなくとも、
現在のごまかしリバウンドであれ継続すると共に商いも伴えば、
理想的な本格反発へと繋がることもありますし、
昨年9月以降は金融政策を反映する短期債&2年債利回りが上昇する一方
物価を含むマクロ環境とリスクを反映する長期金利の低迷とドル安が続き、
それを先行き懸念の温度差相場と言わず、なぜか長期金利だけを見て、
適温相場だと称して株高と原油高が続いていたのも事実ですから、
現在のごまかしリバウンドに参戦するにしても、
米長期金利上昇とドル高が揃い踏み状態になるとか、
米長期金利だけが3%を超えるとか、
ドル高だけが加速するとかによって(円最強高となる可能性が高い)
米株主導で株式市場が悲鳴を上げる可能性が高いということを、
覚悟の上で参戦して下さい。

日本株としても現在の為替水準は、企業想定為替レートを割る水準であり
現在は円売りポジの巻き戻し余地も大きい需給環境なので、
企業決算発表が一巡したこともあり、
業績懸念が噴出する可能性が高いということは覚悟して参戦して下さい
(特に1ドル105円割れ)
新興市場も海の向こうや国内の主力大型株が落ち着くまでは、
資金の集中しているテーマ株や政策銘柄以外は慎重に動きましょう。

ちなみに今週の動くきっかけとなりそうなイベントとしては、
先週末の米SQ、45日前ルール該当日という需給の節目通過、
週明けの米国が休場で明日と明後日の日本時間は鬼の居ぬ間と言えますし
注目イベントを強いて挙げるならば21日以降に集中しているくらいなので
今週は先に述べた市場の動き等で判断して動けばいいでしょう。

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今週のスケジュール
こんばんはです。

今週の見通し・焦点については、明朝の記事で更新するので、
当記事は今週のスケジュールだけを貼っておきます。


国内 海外
31日 6月鉱工業生産・速報値(8:50) 中国7月製造業PMI(10:00)
(月) 日銀国債買入オペ通知(10:10)(14:00) 中国7月非製造業PMI(10:00)
6月鉄鋼輸出入実績(10:00) 人民元基準値発表(10:15)
6月建設機械出荷額(12:00) 独6月小売売上高(15:00)
7月自動車生産・輸出実績(13:00) 英6月マネーサプライM4(17:30)
6月新設住宅着工戸数(14:00) ユーロ圏6月失業率(18:00)
6月建設工事受注(14:00) ユーロ圏7月消費者物価・速報値(18:00)
外国為替平衡操作の実施状況(19:00) メキシコ4-6月期GDP(22:00)
米7月シカゴ購買部協会景気指数(22:45)
文化審議会世界文化遺産部会(13:00) 米6月中古住宅販売保留指数(23:00)
 ※19年の世界文化遺産登録を目指す 米7月ダラス連銀製造業活動指数(23:30)
  国内候補を選定
環境省と国交省が全国68港湾にて 英中銀の一部職員がストライキ入り(31-3日)
 ヒアリの調査と防除を順次開始  ※英中銀は2-3日の英中銀会合を含め
  運営に支障はないとの声明は発表済み
(決算)約345社
三井住友、みずほ、りそな、あおぞら、京都銀 米議会でオバマケア撤廃法案と代替法案
村田製、日東電、パナソニック、三菱電、NEC  2018年度予算案の審議・採決
三菱重、川重、マキタ、栗田工、オークマ トランプJrと選対幹部を務めたマナフォート氏
TOTO、商船三井、郵船、川崎船   米上院司法委員会で証言(今週?)
塩野義、田辺三菱、アンジェス、ウェーブHD
味の素、日ハム、東洋水、九電、インベスC 米国債償還 909億ドル
JAL、ヤマトHD、日通、東武、ロイヤルHD
オリックス、DI、GFA、弁護士COM、幼児活動 (決算)ロウズ、HSBC
スタートトゥ、インフォマート、ぐるなび、UNITED
GMO、GMOPG、ネットワン、マーベラス、他
1日 7月日経製造業PMI・改定値(9:30) 人民元基準値発表(10:15)
(火) 日銀国債買入オペ通知(10:10)(14:00) 人民銀の公開市場操作(10:15)
7月新車販売台数(14:00) 中国7月財新製造業PMI(10:45)
2市場信用取引残高(16:00) 仏7月製造業PMI・改定値(16:50)
独7月製造業PMI・改定値(16:55)
閣議、閣議後会見 ユーロ圏7月製造業PMI・改定値(17:00)
全国財務局長会議(10:00) 独7月失業率(17:00)
民進党常任幹事会 英7月製造業PMI(17:30)
米軍普天間飛行場一部用地返還式典 ユーロ圏4-6月期GDP・速報値(18:00)
下水道展'17東京(1-4日) 米6月個人消費支出(21:30)
米6月コアPCEデフレーター(21:30)
ビットコインの一部事業者が 米6月個人所得(21:30)
 新たな規格を立ち上げ、分裂する可能性 米レッドブック週間小売売上高(21:55)
政府が米産などの冷凍牛肉に 米7月マークイット製造業PMI・改定値(22:45)
 緊急輸入制限を発動 ※14年ぶり 米7月ISM製造業景況指数(23:00)
東芝が東証2部へ指定替え 米6月建設支出(23:00)
 ※エプソンが225に採用 米7月新車販売台数(29:00)
API米週間原油在庫統計(29:30)
10年債入札(12:45)
豪準備銀行政策金利発表(13:30)
百貨店各社の7月月次売上高 南北赤十字会談
小売企業の7月月次売上発表ラッシュ開幕 中国人民解放軍の健軍90周年
(決算)約80社 英中銀の一部職員がストライキ入り(31-3日)
ソニー、ホンダ、ヤマハ、ローム、GSユアサ  ※英中銀は2-3日の英中銀会合を含め
三菱ケミ、住友化、東ソー、宇部興、   運営に支障はないとの声明は発表済み
JFE、住友電、旭硝子、帝人、参天薬、カゴメ
三菱UFJ、東急不、京王、サンリオ、アウトソシ (決算)
KDDI、大塚商、セプテーニ、EG、他 アップル、スプリント、ゼロックス
ファイザー、BP、デボンエナジー
アンダーアーマー
(休場)スイス、イスラエル
2日 7月マネタリーベース(8:50) 人民元基準値発表(10:15)
(水) 日銀国債買入オペ通知(10:10)(14:00) 豪6月住宅建設許可件数(10:30)
7月消費者態度指数(14:00) ユーロ圏6月生産者物価(18:00)
プログラム売買状況(15:30) 米MBA住宅ローン申請指数(20:00)
米7月ADP雇用統計(21:15)
民進党両院議員総会 EIA米週間原油在庫(23:30)
 ※次期代表選日程を決定
 ※8/21告示、9/1投開票見通し ASEAN閣僚会議(2-8日)
布野日銀審議委員挨拶(10:30) 東アジアサミット外相会議(2-8日)
布野日銀審議委員会見(14:00) インド準備銀行政策金利発表(18:00)
下水道展'17東京(1-4日) 英中銀金融政策委員会 1日目
ECB定例理事会(金融政策発表なし)
ファストリ7月国内ユニクロ売上高(15:00) クリーブランド連銀メスター総裁講演(25:00)
 ※タカ派、投票権なし
(決算)約90社 SF連銀ウイリアムズ総裁講演(28:30)
JT、キッコマン、山パン、三菱商、丸紅、双日  ※中間派、投票権なし
エーザイ、小野薬、大正薬、三井化、三菱ガス
マツダ、カシオ、イビデン、日光電、NTN 独自動車業界と独政権閣僚が協議
古河電、王子HD、ANA、京急、夢真HD  ※ディーゼル禁止措置について
新生銀、中国銀、広島銀、芙蓉リース、アプラス 英中銀の一部職員がストライキ入り(31-3日)
スカパーJ、カカクコム、コロプラ、アドウェイズ  ※英中銀は2-3日の英中銀会合を含め
ラック、インテリW、他   運営に支障はないとの声明は発表済み
独10年債追加発行入札
(決算)
テスラ・モーターズ、イェルプ、ジンガ
AIG、オフィス・デポ、グルーポン
ソシエテ・ジェネラル、コメルツ
スタンダード・チャータード、ルフトハンザ
3日 対外対内証券売買契約等の状況(8:50) 人民元基準値発表(10:15)
(木) 日銀国債買入オペ通知(10:10)(14:00) 人民銀の公開市場操作(10:15)
投資主体別売買動向(15:00) 豪6月貿易収支(10:30)
中国7月財新サービス業PMI(10:45)
安倍政権が内閣改造・党役員人事 トルコ7月消費者物価(16:00)
小池都知事が外国特派員協会で会見(14:30) 仏7月サービス業PMI・改定値(16:50)
関西教育ICT展(3-4日) 独7月サービス業PMI・改定値(16:55)
下水道展'17東京(1-4日) ユーロ圏7月サービス業PMI・改定値(17:00)
「震災対策技術展」東北(3-4日) ECB月報(17:00)
英7月サービス業PMI(17:30)
10年物価連動国債入札(12:45) ユーロ圏6月小売売上高(18:00)
米7月チャレンジャー人員削減数(20:00)
(IPO)シェアリングテクノロジー 米新規失業保険申請件数(21:30)
米7月マークイット・サービス業PMI・改定値(22:45)
(決算)約130社 米7月ISM非製造業景況指数(23:00)
SUBARU、スズキ、テルモ、ニコン、ホシデン 米6月製造業新規受注(23:00)
三井物、住友商、日本紙、ゴルドウイン EIA週間天然ガス在庫(23:30)
旭化成、クボタ、ディスコ、金銭機、オルガノ
キリン、アサヒ、サッポロ、カルビー、ライオン 英中銀金融政策委員会 2日目
コンコルディ、千葉銀、三菱リース、日立キャピ  ・金融政策&政策金利発表(20:00)
三井不、阪急阪神、西武HD、ワークマン  ・資産買取プログラム規模(20:00)
ベネッセ、ヘリオス、シンバイオ、BEENOS  ・四半期インフレ報告(20:00)
NTTデータ、CTC、日本通信、ワイヤレスG  ・議事要旨(20:00)
セガサミー、グリー、DACHD、他  ・カーニー英中銀総裁会見(20:30)
チェコ中銀政策金利発表(20:00)
ASEAN外相会議(2-8日)
東アジアサミット外相会議(2-8日)
英中銀の一部職員がストライキ入り(31-3日)
 ※英中銀は2-3日の英中銀会合を含め
  運営に支障はないとの声明は発表済み
スペイン10年債入札
(決算)
ヤムブランズ、クラフトハインツ、ケロッグ
アラガン、チェサピークエナジー、
ゴープロ、シェイク・シャック
マイクロチップ・テクノロジー、バイアコム
クレディ・アグリコル、シーメンス
4日 6月毎月勤労統計調査(9:00) 人民元基準値発表(10:15)
(金) 日銀国債買入オペ通知(10:10)(14:00) 豪6月小売売上高(10:30)
豪準備銀行四半期金融政策報告(10:30)
閣議、閣議後会見 独6月製造業新規受注(15:00)
AUTOMOBILE COUNCIL 2017(4-6日) 米6月貿易収支(21:30)
関西教育ICT展(3-4日) 米7月雇用統計(21:30)
下水道展'17東京(1-4日) 米石油掘削リグ稼働数(26:00)
「震災対策技術展」東北(3-4日) シカゴIMM通貨先物ポジション(8/1時点分)
世界陸上競技選手権大会開幕(4-13日)
ASEAN外相会議(2-8日)
GPIFが4-6月期四半期報告 東アジアサミット外相会議(2-8日)
ルワンダ大統領選
(決算)約330社 ※2発目ピーク ルーマニア中銀政策金利発表(19:00)
トヨタ、いすゞ、ミネベア、ブラザー、堀場製
シスメックス、タムロン、ヤマシンF、サン電子 仏10年債入札
リンナイ、日産化、アシックス、オカモト、板硝子
伊藤忠、国際帝石、日本粉、六甲バター (決算)
NTT、博報堂、菱地所、コムシス、福井コン バークシャーハサウェイ、RBS、アリアンツ
アルフレッサ、アース、アサンテ、MDNT
セブン銀、ふくおか、東センチュ、全国保証
三越伊勢丹、丸井G、Uアローズ、大塚家
アイスタイル、ファイズ、AMI、ロックオン
バンナム、スクエニ、ビーマップ、他
5日 AUTOMOBILE COUNCIL 2017(4-6日) ASEAN外相会議(2-8日)
(土) 東アジアサミット外相会議(2-8日)
モーリタニア改憲国民投票
6日 広島原爆の日 ASEAN外相会議(2-8日)
(日) 南国市長選投開票 東アジアサミット外相会議(2-8日)
AUTOMOBILE COUNCIL 2017(4-6日)
土用の丑の日


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謹賀新年&今週のスケジュール
あけましておめでとうゴリざいます。
本年もどうぞよろしくお願いします。


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ゴリラ年(申年)も終わって酉年を迎えたので、
過去に撮影した鳥写真を貼っておきました。


さて、大晦日は朝から夜中まで休みなしでの格闘技・ボクシング観戦となり、
少々グッタリしておりますが、これまでにも何度か触れている通り、
歴史を振り返ると、豊かになれば血を欲するのが人類であり、
個人的には格闘技界の盛り上がりは景気の先行指標と見ているので、
今年は景気的にも明るい一年になることを願うばかりですが、
米大統領に就任するトランプマンを始め、
世界的にも個性的な指導者が台頭しているだけに、
くれぐれも違う意味での血を欲する一年とならないことも願うばかりです。

とりあえず今年一年というスタンスはともかく目先としては、
週末の雇用統計を始め月初恒例の米経済指標テンコ盛りウィークを控え、
掉尾の一振とはならず掉尾の不振気味となった昨年末の動き・・・
つまり大統領選以降からのトランプラリー&油高ラリーが一服する動きが、
どうなるのかが注目ではありますが、我が国が3日まで休場であるのに対し、
海の向こうの大半は3日から市場が開くので(3日にはISM製造業)、
もはや本日の段階でつべこべ言っても仕方なく、
3日の海外動向を見てから動くしかないので、
明日と明後日の記事更新は正月休みということでお休みさせて頂きます。

ということで、本日は今週のスケジュールを貼っておきます。

楽しいお正月をお過ごしください。


国内 海外
2(月) 皇居で新年一般参賀 人民元基準値発表(10:15)
安倍首相冬休み(29日-3日) 中国12月財新製造業PMI(10:45)
仏12月製造業PMI・改定値(17:50)
1月から変わるもの(実際は1日から開始) 独12月製造業PMI・改定値(17:55)
 ・給与所得控除の上限引き下げ開始 ユーロ圏12月製造業PMI・改定値(18:00)
 ・スイッチOTC薬控除を開始
 ・個人確定拠出年金の対象拡大 ベネズエラの100ボリバル札の使用可能期限
 ・国税のクレジットカード納付開始
 ・介護保険料の計算方法の改正 (休場)
 ・介護休業制度改正 米、英、スイス、加、ロシア、ウクライナ
 ・育児休業が見直され適用範囲が拡大 中国、香港、台湾、豪、NZ、シンガポール
 ・65歳以上の雇用制度の拡大 フィリピン、インドネシア
 ・後期高齢者医療の軽減特例の廃止
 ・70歳以上の高額療養費の改正
 ・地震保険制度改正
3(火) 安倍首相冬休み(29日-3日) 人民元基準値発表(10:15)
河井首相補佐官が訪米(3-8日) 人民銀の公開市場操作(10:15)
 ※トランプ大統領との首脳会談等の調整 仏12月消費者物価・速報値(16:45)
独12月失業率(17:55)
英12月製造業PMI・改定値(18:30)
独12月消費者物価・速報値(22:00)
米レッドブック週間小売売上高(22:55)
米12月マークイット製造業PMI・改定値(23:45)
米11月建設支出(24:00)
米12月ISM製造業景況指数(24:00)
API米週間原油在庫統計(29:30)
米議会開始
 ※大統領選と同時に行われた
  議会選で当選した議員が着任
韓国憲法裁にて朴大統領の弾劾審理初弁論
(休場)NZ、タイ、ウクライナ
4(水) 12月日経製造業PMI・改定値(9:30) 韓国11月経常収支(8:00)
12月日経サービス業PMI・改定値(9:30) 人民元基準値発表(10:15)
中国12月財新サービス業PMI(10:45)
安倍首相が伊勢神宮参拝、会見(14:20) 仏12月消費者信頼感指数(16:45)
稲田防衛相が仏・ベルギー訪問(4-8日) 仏12月サービス業PMI・改定値(17:50)
河井首相補佐官が訪米(3-8日) 独12月サービス業PMI・改定値(17:55)
 ※トランプ大統領との首脳会談等の調整 ユーロ圏12月サービス業PMI・改定値(18:00)
蓮舫民進党代表が伊勢神宮参拝、会見 英11月消費者信用残高(18:30)
英11月マネーサプライM4(18:30)
大発会 ユーロ圏12月消費者物価・速報値(19:00)
米MBA住宅ローン申請指数(21:00)
映画「君の名は。」の韓国公開日 FOMC議事要旨(28:00)
 ※1月5日から前倒し 米12月新車販売台数(30:00)
百貨店各社の12月月次売上高 豪中銀政策金利発表(12:30)
小売各社の12月月次売上高ラッシュ開幕
テスラモーターズ投資家向けイベント
英10年債入札
5(木) 12月マネタリーベース(8:50) 人民元基準値発表(10:15)
12月新車販売台数(14:00) 人民銀の公開市場操作(10:15)
2市場信用取引残高(16:00) スイス12月消費者物価(17:15)
英12月サービス業PMI・改定値(18:30)
日米韓次官協議(予定) ユーロ圏11月生産者物価(19:00)
岸田外相が仏、チェコ等訪問(5-11日) 米12月チャレンジャー人員削減数(21:30)
稲田防衛相が仏・ベルギー訪問(4-8日) 米12月ADP雇用統計(22:15)
河井首相補佐官が訪米(3-8日) 米新規失業保険申請件数(22:30)
 ※トランプ大統領との首脳会談等の調整 米12月マークイット・サービス業PMI・改定値(23:45)
新潟県知事と東電社長&会長が会談(11:15) 米12月ISM非製造業景況指数総合(24:00)
柏崎市長と東電社長&会長が会談(13:40) EIA米週間天然ガス在庫(24:30)
経済3団体共催新年祝賀パーティー(14:00) EIA米週間原油在庫(24:30)
 ※安倍首相挨拶(14:00過ぎ)
 ※経済3団体トップ会見(15:15) 米上院軍事委員会にて
 露のサイバー攻撃の脅威に関する公聴会
10年債入札(12:45) 米家電見本市CES(5-8日)
ファストリ12月国内ユニクロ売上高(15:00) 仏10年債入札
(決算) (決算)モンサント、ウォルグリーン
良品計画、ケーヨー、ワンダコーポ
サンエー、ベルク、アオキスーパー
6(金) 対外対内証券売買契約等の状況(8:50) 人民元基準値発表(10:15)
11月毎月勤労統計調査(9:00) 豪11月貿易収支(9:30)
日銀、需給ギャップと潜在成長率(14:00) 独11月製造業新規受注(16:00)
投資主体別売買動向(15:00) 独11月小売売上高(16:00)
プログラム売買状況(15:30) 仏11月貿易収支(16:45)
仏11月経常収支(16:45)
閣議、閣議後会見 ユーロ圏12月消費者信頼感・確定値(19:00)
日仏外務・防衛閣僚会合(2プラス2:パリ) ユーロ圏11月小売売上高(19:00)
 ※岸田外相と稲田防衛相が出席 加12月失業率(22:30)
岸田外相が仏、チェコ等訪問(5-11日) 米12月雇用統計(22:30)
稲田防衛相が仏・ベルギー訪問(4-8日) 米11月貿易収支(22:30)
河井首相補佐官が訪米(3-8日) 米11月製造業新規受注(24:00)
 ※トランプ大統領との首脳会談等の調整 米1月IBD/TIPP景気楽観度指数(24:00)
福島県知事と東電社長&会長が会談(13:30) 米石油掘削リグ稼働数(27:00)
中国12月外貨準備高
三連休前の週末(9日は成人の日) シカゴIMM通貨先物ポジション(1/3時点分)
(決算) ルーマニア中銀政策金利発表(18:00)
スギHD、フジ、オンワード、4℃HD メルシュECB理事講演(20:15)
アークス、USMH、ヤマザワ、東武ストア シカゴ連銀エバンス総裁講演(26:15)
島忠、ダイユーHD、カンセキ、カルラ  ※ハト派、投票権有
ダイセキ、ダイセキS、フロイント、マルマエ リッチモンド連銀ラッカー総裁講演(27:00)
ワキタ、山下医、マルゼン、三光合成  ※タカ派、投票権なし
カネコ種、エスクロAJ、和田興産、暁飯島 世界最大の米家電見本市CES(5-8日)
米上下両院合同会議にて正式に大統領選出
(休場)ベネズエラ
伊、スペイン、ギリシャ、フィンランド
スウェーデン、ポーランド、ロシア
7(土) 自民党小選挙区情勢調査 世界最大の米家電見本市CES(5-8日)
岸田外相が仏、チェコ等訪問(5-11日) 蔡英文台湾総統が中米4カ国訪問(7-15日)
稲田防衛相が仏・ベルギー訪問(4-8日)
河井首相補佐官が訪米(3-8日) パウエルFRB理事講演(25:15)
 ※トランプ大統領との首脳会談等の調整  ※中間派、投票権有(前回は据置に賛成票)
レーザー学会(Laser Solution 2017)(7-9日)
8(日) 岸田外相が仏、チェコ等訪問(5-11日) 中国12月貿易収支
稲田防衛相が仏・ベルギー訪問(4-8日) デトロイト国際自動車ショー(8-22日)
河井首相補佐官が訪米(3-8日) 世界最大の米家電見本市CES(5-8日)
 ※トランプ大統領との首脳会談等の調整 金正恩誕生日
レーザー学会(Laser Solution 2017)(7-9日) 蔡英文台湾総統が中米4カ国訪問(7-15日)


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大一番を前にした週末状況
おはようございます。

昨夜の海の向こうはザワ付きが収まっておらず、
ただでさえ燻りの続いているドイツ銀行に対して追い討ちの様に・・・、
さらに皮肉なことにかつてリーマンショックの起きたこの時期に、
MBSの不正販売問題で和解金を課せられる可能性が強まり、
最近はやや戻していたドイツ銀行の株価は大幅安(8.5%下落)となり、
欧州の銀行株も大幅安となり、堅調だった米国の銀行株も下げております。
特にイタリアの銀行株の下げが目立っており(ポルトガルの銀行株も)
その中でも危ういと言われているモンペ大好き(モンテパスキ)銀行は、
リーマンショック以来の安値をさらに更新しており、
同じく危ういウニクレディトも安値更新間近となっております。

ドイツ銀行、モンテパスキ、ウニクレディトが危ういとなると
なんだかベタ過ぎるなぁ・・・とは思いますし、
みんなが警戒しているような危機なんて起きないとも言いますが、
こういう見方があまりにも蔓延しているからこそ、
逆に作用して起きるのではないのかとも思ってしまいます(笑)
ネットも無かったような時代ではなく、誰しもが知り得る時代であり、
しかも拡散するスピードも速くなる一方だからこそねぇ・・・

さらに不正口座問題で揺れるウェルズファーゴも下げが続いており、
来週にはCEOが米議会の聴聞会でヤキを入れられる予定であり、
とにかくリーマンショックのあったこの時期というのに加え、
現在は米利上げのサジ加減に焦点が集まっているだけに、
ベタ過ぎる危うさはとは言え、金融機関のザワつきが血生臭いと言えます。

だけに米国が利上げに踏み切るなり、利上げ観測が強まることで、
銀行間金利が上昇してしまう一方(LIBORもジワリと上昇中)、
ECBはマイナス金利を継続もしくは深堀りするとなると、
燻りの続く欧州金融機関にとってはWパンチですから、
米利上げ等がトドメにならないことを願うばかりです。

言っても米利上げは1回目ではなく2回目であり、
しかもたったの2回目でもありますから、
危機が起きるのはまだ先・・・だろうとは思うのですが、
それもまたみんながそう思うからこそ、逆に危うい気もします(笑)
そういう意味ではSHIBORが急騰している中国は、
なぜか話題になってないので、これこそ危ういのかも知れませんけどね。

以上の様な金融機関の動きも含め、
昨夜の海の向こうは相変わらず血生臭さの漂う動きとなっております。

それの原因がマネーの流れと水位を決めるだけでなく、
市場の負荷にもなる米利上げのサジ加減なのですが、その当事国ある米国は、
昨夜はMSQというのもありますが、商いの伴った株安となっております。
下げ幅自体は大幅安ではありませんでしたが、
相変わらず上げは薄商い、下げは商いが膨らむ・・・
という下げゴリモードが継続しており、
利上げ観測の動き(米債券安(米金利上昇)・ドル高)が強まると、
米株は悲鳴を上げる(下げゴリモードになる)
というパブロフの犬状態が続いております。

そんな利上げ観測な動きが強まるきっかけとなったのが、
昨夜発表された米消費者物価であり、中身自体は大した強さでもないのですが
市場が不安定な今だからこそ、口実にはなったのでしょう。

一昨日までは米短期債高(短期金利低下)、米長期債安(長期金利上昇)
という少なくとも9月利上げ見送り観測が強くなった動きでしたが
昨夜の微妙に強かった消費者物価をきっかけ(口実)に、
米長期債は一昨日の水準よりも買われたものの(米長期金利低下)、
米短期債が売られ(短期金利上昇)、ドルが上昇しており、
利上げのサジ加減を決める20-21日のFOMCという大一番を前に、
9月利上げ観測が再燃する動きとなっております。
(本気で利上げするとは思いませんけどね)

そんな動きを受けて、先に述べた通り米株は売られ、
米株と同様、利上げが重石となる資源国・新興国も悲鳴を上げ、
同じく重石となる原油・商品も売られており、
(原油はイランとリビアの増産観測やリグ稼働数増加という材料も有)
一斉に利上げに対してパブロフの犬のように悲鳴を上げていると言えます。

欧州金融機関の燻りを抱えるユーロ圏は、
米国と同様、MSQだったこともあり、商いの伴った株安となっており、
特にドイツ銀行を抱える独、キナ臭い銀行を抱えるイタリアとポルトガルは
大幅安となっております。
ユーロ圏の債券は米債券安に引っ張られることはなかったものの、
ポルトガルは格下げ懸念等での警戒感が強くなっていることで、
大幅な債券安となっており(金利大幅上昇)、足元では他の南欧重債務国も
ECBの金融政策に沿わない債券安(金利上昇)が継続しており
欧州は金融機関の燻りと共に、南欧の財政リスクが再燃する兆しもあります
EU離脱ドミノまで再燃するようだと火に油となります。

英国も米国と同様、MSQだったこともあり商いの伴った株安となりましたが
下げ幅は限定的であり、一昨日に英中銀が追加緩和を示唆したからなのか
債券も大きく動いておらず、ポンド安も継続しており、
金融政策通りの動きは維持しているので、
Brexitの張本人のくせに最もちゃっかりした動きとも言えます。

以上の通り、海の向こうは20-21日の大一番を前にした週末の動きは、
一時的としか思えないながらも9月米利上げ観測の動きが強まったことで、
利上げが重石でもある米株、資源国、新興国、原油、商品が悲鳴を上げ、
同じく利上げが負担にもなる欧州金融機関がドイツ銀行の問題とも相まって、
大きく売られることになったことで欧州株も売られており、
血生臭さとザワつきを感じる動きです。

ただしVIXは低下していたり、安全資産の金は続落していたりと、
チグハグな動きも見られるのも事実なので(銅も意外と堅調)、
とにかくこれら血生臭さやザワつき、チグハグな動きが混在する根本原因は
米利上げのさじ加減ですから、さらに悪化するのか、収まるのかは、
ひとまず20-21日のFOMC次第でおます。

そしてFOMCと同日に黒光り銀行会合を開催する我が国は、
円は対ドルではやや売られたものの、
他通貨では円ゴリラな動きもあり、リスク回避な円買いの動きも感じられ、
シカゴ日経平均先物も16240円と下げて帰ってきております。
ただし債券は米債に引っ張られず堅調ではありますので、
黒光り銀行会合への期待も感じられなくもないですが・・・
とにかく海の向こうと同様、20-21日のFOMCが大一番であり
我が国独自の大一番として黒光り銀行会合も同日に控えているので、
三連休明けの20-21日次第でおます。

以上が週末時点の状況なので、
これを踏まえつつ来週のスケジュールや足元の需給環境等を加味しながら
来週の見通しを改めて書きます。
もはや20-21日次第なんですけどね(笑)

引き続き、良い三連休をお過ごしください。

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来週のスケジュール
おはようございます。

屁こいてる間に16000円割れ、ドル円は106円台前半・・・
ブラックマン・デー(黒田デー)が原因ではなくきっかけとなり、
騒がしいGWとなっておりますが、
本日は3連休中日(GW2日目)なので・・・
っつうか急遽、学生時代の同期ゴリラ達に呼び出されたので、
記事の代わりに来週のスケジュールを貼っておきます。

国内 海外
2(月) 4月新車販売台数(14:00) 人民元基準値発表(10:16)
仏4月製造業PMI・改定値(16:50)
安倍首相、欧州・ロシア歴訪(1-7日) 独4月製造業PMI・改定値(16:55)
 ※日伊首脳会談、日仏首脳会談 ユーロ圏4月製造業PMI・改定値(17:00)
 ※伊(1-2日)仏(2-3日)ベルギ(3-4日) 米4月マークイット製造業PMI・改定値(22:45)
  独(4-5日)英(5-6日)露(6-7日) 米4月ISM製造業景況指数(23:00)
麻生財務相が米独伊歴訪(2-6日) 米3月建設支出(23:00)
黒田日銀総裁が独出張(2-5日)
 ※ASEAN+3財務相・中央銀行総裁会議 NY連銀ダドリー総裁講演(8:15)
  アジア開発銀行(ADB)年次総会に出席  ※ハト派、投票権有
岸田外相が東南アジア歴訪(1-6日) ワイトマン独連銀総裁講演(18:30)
 ※タイ、ミャンマー、ラオス、ベトナム訪問 パドアン伊財務相講演(19:00)
 ※バンコクで講演 アトランタ連銀ロックハート総裁講演(21:15)
G7エネルギー担当相会合(1-2日:北九州)  ※中間派、投票権なし
ドラギECB総裁講演(23:00)
三菱自の4車種に対して、 ジョーダンSNB総裁講演(25:30)
 国交省が独自の燃費試験を実施 ラウテンシュレーガーECB理事講演(26:00)
 結果は6月中に公表 SF連銀ウイリアムズ総裁講演(30:30)
最高裁が裁判員裁判の開かれる日時や  ※中間派、投票権なし
 法廷を各地裁のHPで公開開始 アジア開発銀行(ADB)年次総会(2-5日)
ASEAN+3財務相・中央銀行総裁会議(2-3日)
郵政3社のロックアップ期間が終了 5/1 スペイン新首相人事&連立協議合意期限
 ※合意できなければ6月に再選挙の公算
(決算) 約30社 国連気候変動枠組み条約事務局が
JT、サントリBF、日新製糖、スパークスG  各国の温室効果ガス削減目標に関する
ロイヤルHD、アクシアル、アイスタイル  報告書の最新版を発表
オリンパス、日本ライフL、メディシス、EPS 北京モーターショー(4/25-5/4)
ポーラHD、長府製、島精機、アルインコ
太陽HD、大和工、CTC、コネクシオ、ITFOR (決算)AIG、ロウズ、シスコ
(休場)
中国、香港、台湾、タイ、マレーシア、ベトナム
英、ロシア、ウクライナ、ギリシャ、アイルランド
南ア、エジプト
3(火) 憲法記念日 人民元基準値発表(10:16)
人民銀の公開市場操作(10:16)
安倍首相、欧州・ロシア歴訪(1-7日) 中国4月財新製造業PMI(10:45)
 ※日ベルギー首脳会談、EU大統領と会談 英4月製造業PMI・改定値(17:30)
 ※トゥスクEU大統領と日・EU首脳会議 ユーロ圏3月生産者物価(18:00)
  に向けて共同記者会見(24:30) 米5月IBD/TIPP景気楽観指数(23:00)
 ※伊(1-2日)仏(2-3日)ベルギ(3-4日) 米4月新車販売台数(29:00)
  独(4-5日)英(5-6日)露(6-7日) API米週間原油在庫統計(29:30)
麻生財務相が米独伊歴訪(2-6日)
黒田日銀総裁が独出張(2-5日) 豪政府2016-2017年予算案発表
 ※ASEAN+3財務相・中央銀行総裁会議 アジア開発銀行(ADB)年次総会(2-5日)
  アジア開発銀行(ADB)年次総会に出席 ASEAN+3財務相・中央銀行総裁会議(2-3日)
岸田外相が東南アジア歴訪(1-6日) 米大統領予備選挙(インディアナ州)
 ※タイ、ミャンマー、ラオス、ベトナム訪問 北京モーターショー(4/25-5/4)
 ※アウンサン・スー・チー 豪準備銀政策金利発表(13:30)
  ミャンマー国家顧問兼外相と会談 クリーブランド連銀メスター総裁講演(23:30)
林経産相がモロッコ歴訪(3-6日)  ※タカ派、投票権有
ポロズBOC総裁講演(25:30)
SF連銀ウイリアムズ総裁ラジオ出演(27:00)
 ※中間派、投票権なし
アトランタ連銀ロックハート総裁講演(32:00)
 ※中間派、投票権なし
(決算)
ファイザー、ADM、エスティローダー
ハリバートン、フレディマック、オフィスデポ
スプリント(不正会計疑惑報道も)
UBS、BNPパリバ、HSBC、コメルツ銀行
BMW
(休場)
ロシア、ウクライナ、ポーランド、UAE、ベトナム
4(水) みどりの日 人民元基準値発表(10:16)
仏3月貿易収支(15:45)
安倍首相、欧州・ロシア歴訪(1-7日) 仏3月経常収支(15:45)
 ※日独首脳会談 仏4月サービス業PMI・改定値(16:50)
 ※伊(1-2日)仏(2-3日)ベルギ(3-4日) 独4月サービス業PMI・改定値(16:55)
  独(4-5日)英(5-6日)露(6-7日) ユーロ圏4月サービス業PMI・改定値(17:00)
麻生財務相が米独伊歴訪(2-6日) ユーロ圏3月小売売上高(18:00)
黒田日銀総裁が独出張(2-5日) 米MBA住宅ローン申請指数(20:00)
 ※ASEAN+3財務相・中央銀行総裁会議 米4月ADP雇用統計(21:15)
  アジア開発銀行(ADB)年次総会に出席 米3月貿易収支(21:30)
岸田外相が東南アジア歴訪(1-6日) 米1Q非農業部門労働生産性・速報値(21:30)
 ※タイ、ミャンマー、ラオス、ベトナム訪問 米1Q単位労働コスト・速報値(21:30)
 ※日ラオス外相会談 米4月マークイットサービス業PMI・改定値(22:45)
林経産相がモロッコ歴訪(3-6日) 米4月ISM非製造業景況指数(23:00)
米3月製造業新規受注(23:00)
EIA米週間原油在庫(23:30)
ECB定例理事会(金融政策発表なし)
 ※500ユーロ紙幣廃止を決定する可能性
アジア開発銀行(ADB)年次総会(2-5日)
北京モーターショー(4/25-5/4)
ワイトマン独連銀総裁講演(19:15)
ミネアポリス連銀カシュカリ総裁講演(31:30)
 ※??派、投票権なし
(決算)
テスラモーターズ、ジンガ、プライスライン
ソシエテ・ジェネラル、ロイヤル・ダッチ・シェル
シーメンス
(休場)スウェーデン
5(木) こどもの日 人民元基準値発表(10:16)
人民銀の公開市場操作(10:16)
安倍首相、欧州・ロシア歴訪(1-7日) 豪3月貿易収支(10:30)
 ※日英首脳会談 豪3月小売売上高(10:30)
 ※伊(1-2日)仏(2-3日)ベルギ(3-4日) 中国4月財新サービス業PMI(10:45)
  独(4-5日)英(5-6日)露(6-7日) 4月ECB月報(17:00)
麻生財務相が米独伊歴訪(2-6日) 英4月サービス業PMI(17:30)
黒田日銀総裁が独出張(2-5日) 米4月チャレンジャー人員削減数(20:30)
 ※ASEAN+3財務相・中央銀行総裁会議 米新規失業保険申請件数(21:30)
  アジア開発銀行(ADB)年次総会に出席 EIA米週間天然ガス在庫(23:30)
岸田外相が東南アジア歴訪(1-6日)
 ※タイ、ミャンマー、ラオス、ベトナム訪問 ルーマニア中銀政策金利発表(17:00)
 ※日ベトナム外相会談 チェコ中銀政策金利発表(20:00)
林経産相がモロッコ歴訪(3-6日) セントルイス連銀ブラード総裁講演(24:30)
 ※タカ派、投票権有
メキシコ中銀政策金利発表(27:00)
ダラス連銀カプラン総裁講演(31:00)
 ※ハト派、投票権なし
パネルディスカッションに参加(32:15)
 セントルイス連銀ブラード総裁
 ダラス連銀カプラン総裁
 アトランタ連銀ロックハート総裁
 SF連銀ウイリアムズ総裁
アジア開発銀行(ADB)年次総会(2-5日)
ASEAN高級実務者会合(5-9日)
ロンドンモーターショー(5-8日)
ロンドン市長選
英スコットランド議会選
英北アイルランド議会選
英ウェールズ国会議員選挙
ギリシャ議会本会議
 支援条件となる年金カットや付加価値税の
 引上げを盛り込む関連法案の審議開始
(決算)
アリババ、イェルプ、ゴープロ
メルク、エヌビディア、ファニーメイ
チェサピークエナジー、ケロッグ
(休場)
スイス、デンマーク、スウェーデン、
フィンランド、ノルウェー、UAE、クウェート
インドネシア、タイ、韓国、
6(金) 4月マネタリーベース(8:50) 豪準備銀四半期金融政策報告(10:30)
2市場信用取引残高(16:00) 米4月雇用統計(21:30)
米石油掘削リグ稼働数(26:00)
理工系人材育成に関する産学官円卓会議 米3月消費者信用残高(28:00)
                      (10:00) シカゴIMM通貨先物ポジション(5/3時点分)
安倍首相、欧州・ロシア歴訪(1-7日)
 ※日露首脳会談 ポ-ランド中銀政策金利発表(20:00)
 ※伊(1-2日)仏(2-3日)ベルギ(3-4日) シェンブリBOC副総裁講演(24:00)
  独(4-5日)英(5-6日)露(6-7日) ロンドンモーターショー(5-8日)
麻生財務相が米独伊歴訪(2-6日)
岸田外相が東南アジア歴訪(1-6日) 北朝鮮が36年ぶりに労働党大会を開催
 ※タイ、ミャンマー、ラオス、ベトナム訪問
林経産相がモロッコ歴訪(3-6日) (休場)
インドネシア、タイ、デンマーク、ブルガリア
ファストリ4月国内ユニクロ売上高(15:00)
(決算) 約90社
伊藤忠、三井海洋、長瀬産、Tナカヤマ
パイロット、OBARAG、イリソ電、日東工器
帝人、アース製薬、扶桑化、中国塗、T&K
六甲バタ、日東富士、イートアンド、チムニー
ジョイ本田、、大塚家、アサンテ
ニッコン、夢真HD、ハウスドゥ、JIA
Fスターズ、ネクシィーズ
7(土) 新月(4:30) 米民主党党員集会(グアム)
ロンドンモーターショー(5-8日)
安倍首相、ロシア歴訪(1-7日)
8(日) 中国4月貿易収支
ロンドンモーターショー(5-8日)


来週の見通し等については明日の記事で書きます。

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